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汽车与零配件行业:主力品牌稳健,低端有望逆袭,特斯拉继续狂飙

发布时间:2017-07-12    研究机构:海通证券

6月销量回暖,行业走出淡季。我们分析了乘联会厂家销量数据,2017年6月1~30日,42家主流乘用车品牌中,除东风悦达起亚未披露数据外,主流品牌合计销156.5万辆,日均同比+4.0%、日均环比+8.5%;从年初至今,累计同比+2.1%;总体,6月厂家数据指示,6月狭义乘用车销售逐步回暖,16年购置税透支效应、行业淡季等负面因素逐步消除,终端需求有所增长。

车市进入弱化总量,深挖结构阶段。消费者偏好在于产品力、品牌力和营销力,市场集中度提升,自主崛起格局不变,推荐上汽集团、吉利汽车、广汽集团坚定不变。但是,年底低端逆袭来临,推荐众泰汽车、江淮汽车,并且都是未来新能源汽车主力,这一轮滞涨较多。

每轮成长股受市场风格影响都创造中长期机遇,2季度以来,我们重点挖掘新能源乘用车和零部件龙头中的成长机遇。

(1)“新能源汽车,要买就特斯拉”。我们强调未来新能源汽车格局日渐清晰,“低端向下,高端向上”,自2季度开始就建议重配未来空间广阔的“特斯拉”产业链,壁垒高盈利强,景气明确,关注包括锂、钴、磁材上游资源,电池能量管理,车身轻量化,电池核心材料链条等。建议关注广东鸿图、中科三环、先导智能、精锻科技、天汽模、信质电机、得润电子等。

(2)零部件龙头中,包括沧州明珠、广东鸿图、浙江仙通、精锻科技、中鼎股份等,PEG<1,未来成长性比较突出,同时,金固股份(002488)和得润电子属于大趋势大拐点公司,值得长期关注。

风险提示。汽车景气大幅低于预期,系统性风险大幅释放。

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