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华泰证券钢铁行业周报

发布时间:2016-09-12    研究机构:华泰证券

行业要闻:唐山市公布九月限产方案。

1)唐山市公布《九月份环境空气质量改善强化措施》,要求未完成烧结机脱硫烟气湿电除尘或除雾器除尘深度净化冶理的企业烧结机减少污染物排放50%;2)截至8月底,甘肃省压减生铁产能160万吨、粗钢产能144万吨,提前完成年度任务;3)江苏将于10月底提前完成全年钢铁去产能任务,湖北钢铁去产能专项行动提前至9月底完成;4)今年河南将安排专项奖补资金21.8亿元,支持煤炭钢铁行业去产能,主要用于化解过剩产能过程中的职工安置;5)东北特钢应付本息金额3.249亿元的非公开定向债务融资已构成实质性违约;6)8月份我国出口钢材901万吨,较上月下降7.4%,进口钢材111万吨,较上月增长8.8%。

公司要闻:新兴铸管非公开发行A股获得通过。

1)方大特钢与滨创投资、金固股份(002488)等共同出资1亿元发起设立证源基金管理有限公司,其中方大特钢出资21%;2)山东地矿公布重大资产重组预案,拟定增募集资金9.3亿元,用于购买莱州金盛100%股权以及用于“山东莱州朱郭李家金矿项目”基础设施建设等;3)新兴铸管非公开发行A股股票申请获得证监会审核通过;4)上周钢铁行业上涨为主,其中杭钢股份以24.49%涨幅领涨,金岭矿业以6.93%跌幅领跌。截至周五,上证综指报收3078.86,周涨幅0.38%。周五钢铁板块报收于2185.55,周涨幅2.52%。

价格:海运涨价较多。

现螺纹钢、热卷的价格分别为2565、2838元/吨,周变动幅度分别为-0.62%、-1.18%;螺纹最新期货价格为2324元/吨,周变动幅度为-4.20%;现国内唐山66%铁精粉价格555元/吨,周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格430元/吨,周环比持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为545、460元/吨,周涨幅分别为1.87%、-2.13%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为11.47、5.66元/吨,周变动幅度分别为16.59%、22.22%。山西二级冶金焦报900元/吨,周环比持平。

利润:吨钢利润下调。

现加权生铁和钢坯成本分别报1566、2004元/吨,周跌幅分别为0.12%、0.02%。分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-3、3、90、336、-66元/吨,周变动幅度分别为-14、-6、-29、13、-12元/吨。

产销存:钢厂库存环比下降。

根据中钢协数据,8月下旬全国重点企业粗钢日均产量168.08万吨,旬环比变动-3.90%;预估全国粗钢日均产量221.2万吨,旬环比变动-3.48%。截至上周末,社会库存总计964.08万吨,周环比上升1.50%;分产品来看,现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为440.2、198.8万吨,周变动幅度分别为2.37%、-0.89%。截止8月下旬末,中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1239.4万吨,比上一旬减少93.58万吨;环比变动-7.02%。

周报点评:钢价下行空间不大。

1)上周上证综指上涨0.38%,钢铁板块上涨2.52%,跑赢上证综指,继续看好钢铁板块在9月份的表现;2)唐山市新一轮限产措施将于本月10日至24日实施,限产幅度不及预期,但随着供暖季即将到来,不排除年底四季度加大限产力度;3)考虑目前社会库存及钢厂库存处于低位的现状,我们认为钢价下行空间不大,并存在一定的上升预期;4)供给侧改革方面,今年钢铁行业产能出清取得阶段性成果,甘肃省已于8月底完成全年任务量,江苏、湖北等省也预计将提前完成任务,钢铁大省河北前8个月完成全年60%以上任务量,且河北省清出的产能中有效产能占7至8成,区域供给改善较大;标的上继续推荐关注西北和华北区域龙头钢企。

风险提示:经济形势变化;产品价格及成本价格变化等。

申请时请注明股票名称